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一家來自東盟的大宗商品跨國企業(yè)，近日從渣打銀行拿到了一筆特別的貿易融資——這筆貸款以人民幣計價，緊密貼合企業(yè)的貿易鏈條。

“公司的產品銷往中國，融資自然選擇了人民幣。”渣打集團中國開放及人民幣國際化團隊主管、董事總經(jīng)理吳雅思告訴上證報記者，越來越多的海外企業(yè)與中國市場貿易往來緊密，因而主動選擇人民幣融資。

這是人民幣國際化的最新縮影。2025年，人民幣站在貿易與金融的交匯處，書寫新的國際化敘事：一方面，借貿易“東風”，人民幣在國際貿易融資、結算中迅猛發(fā)展；另一方面，在頂層設計的政策推動下，資本項目開放有望成為人民幣國際化進階的關鍵突破，為全球金融格局多元化注入新動力。

借貿易“東風”：

走獨具特色的國際化之路

對于使用人民幣進行融資的海外企業(yè)而言，人民幣帶來的不僅是便利性，還有實實在在的成本優(yōu)勢。吳雅思說，在當前利率環(huán)境下，人民幣融資展現(xiàn)出顯著的成本吸引力——相較美元融資，若不涉及貨幣互換，企業(yè)融資成本或可直降100至200個基點。

在這類企業(yè)的資金循環(huán)中，人民幣還扮演著雙重角色。“既可作為外商直接投資的‘源頭活水’，也能將本地銷售收入兌換成人民幣，直接匹配在中國市場的采購需求。”吳雅思說。

貿易，正成為推動人民幣國際使用的強勁“東風”。“在我們深耕的市場，比如東盟和非洲地區(qū)，離岸人民幣被越來越廣泛地使用。”吳雅思說，在這些市場，中國無論是作為供應商，還是作為買家，都是當?shù)氐闹饕Q易合作方。

2025年上半年，人民幣跨境收付金額合計達35萬億元，同比增長14%。其中，貨物貿易跨境人民幣收付金額合計為6.4萬億元，占同期本外幣跨境收付的比重為28%，收付金額和占比均處于歷史最高水平。目前，人民幣是我國對外收支第一大結算貨幣，是全球第二大貿易融資貨幣、第三大支付貨幣。

高盛中國首席經(jīng)濟學家閃輝對上證報記者表示，人民幣正走出一條獨具特色的國際化道路——以貿易為抓手，實現(xiàn)貿易份額與人民幣結算占比同步上升，并依托經(jīng)常項目順差通過對外直接投資實現(xiàn)資金循環(huán)。

伴隨著人民幣的國際使用持續(xù)拓展，人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）也在海外不斷“安營扎寨”，為其“鋪路搭橋”。

2025年6月，CIPS與標準銀行、非洲進出口銀行、阿布扎比第一銀行、大華銀行等6家外資機構正式簽署合作協(xié)議。“這是CIPS首次成功接入非洲、中東、中亞地區(qū)及新加坡離岸人民幣市場的核心銀行，標志著其全球服務網(wǎng)絡覆蓋實現(xiàn)歷史性跨越。”興業(yè)研究外匯商品部高級研究員蔣冬英對上證報記者表示，這對建設自主可控的跨境支付體系，推動人民幣國際化意義重大。

蔣冬英認為，在區(qū)域貿易和投資增長助推下，CIPS接入當?shù)睾诵你y行，有助于形成人民幣跨境使用的網(wǎng)絡效應，擴大人民幣在能源、礦產和農產品等大宗商品貿易中的直接使用，提升人民幣計價功能。

全面開花：

人民幣國際影響力仍處于提升期

隨著國際貨幣體系深刻演變，人民幣的國際化腳步早已不止于貿易，而是在投融資、計價等領域“全面開花”。

近年來，人民幣納入SDR貨幣籃子、我國股票與債券市場被納入多個國際主流指數(shù)，以及大宗商品重要品種加快對外開放等一系列舉措，推動中國資產價格影響力持續(xù)上升，人民幣國際地位隨之水漲船高。

當前，人民幣在國際貨幣基金組織特別提款權貨幣籃子中的權重位列第三。截至2025年三季度末，境外持有人民幣資產規(guī)模達10.42萬億元，創(chuàng)近43個月以來新高。

央行間日趨緊密的貨幣合作，也可折射出人民幣“朋友圈”的穩(wěn)步擴張。據(jù)興業(yè)研究統(tǒng)計，自2009年1月中國人民銀行與香港金管局簽署首份本幣互換協(xié)議以來，人民幣本幣互換規(guī)模和互換網(wǎng)絡不斷擴圍。截至2025年11月，我國央行與全球經(jīng)濟體央行或貨幣當局簽訂的雙邊本幣互換協(xié)議規(guī)模達4.5萬億元，為2008年12月以來最高。

“貨幣互換協(xié)議的使用頻率和規(guī)模預計將顯著提升。”廣開首席產業(yè)研究院院長連平對上證報記者表示，我國和各國本外幣互換規(guī)模的增長，使各國獲取人民幣更加便利。這不僅有助于增強人民幣的國際貨幣地位，也為相關國家和地區(qū)提供了更加多元化的貨幣選擇。

業(yè)內認為，人民幣國際地位和全球影響力正處于提升期，未來有廣闊發(fā)展空間。閃輝分析認為，從GDP總量或貿易規(guī)模指標來看，中國經(jīng)濟在全球占據(jù)份額在15%至20%之間，但人民幣在全球金融體系中扮演的角色平均占比在2%至3%。經(jīng)濟占比與貨幣占比之間仍存在較大差距，這意味著人民幣國際化擁有較大發(fā)展空間。

全球經(jīng)濟格局的深刻調整，也為人民幣國際化帶來重要機遇。連平表示，全球央行外匯儲備多元化需求持續(xù)上升，特別是在美元信用風險凸顯的背景下，人民幣已成為重要的替代選擇。

邁向新程：人民幣國際化全面加速

“十五五”規(guī)劃建議提出，推進人民幣國際化，提升資本項目開放水平，建設自主可控的人民幣跨境支付體系。

“未來5年，人民幣國際化將呈現(xiàn)全面加速態(tài)勢。”連平認為，這主要緣于國際貿易格局重構、金融開放深化以及戰(zhàn)略需求提升等多重因素的疊加作用。

資本項目開放被視作人民幣國際化進階之路的關鍵抓手。蔣冬英表示，截至目前，直接投資項下已基本開放，未來證券投資、衍生品及其他工具項下開放或助推人民幣投融資、計價功能。

“統(tǒng)籌推進人民幣國際化和資本項目開放需要大膽設想、小心求證，與深層次改革同研究、同部署。”中銀證券全球首席經(jīng)濟學家管濤認為。

管濤表示，預計“十五五”期間，我國資本市場將抓住全面改革、經(jīng)濟轉型、制度完善、價值重估等一系列重要機遇實現(xiàn)大發(fā)展，這將為統(tǒng)籌推進人民幣國際化和資本項目開放提供有力支撐。反過來，擴大金融高水平開放尤其是中國股票、債券一級市場的開放，在增強國內金融體系韌性、提升人民幣融資貨幣功能的同時，也有助于國內的金融服務和金融標準“走出去”。

可以預見，在貿易與金融開放的雙輪驅動下，人民幣國際化將向著更深層次、更廣領域加速推進。